Category: финансы

Category was added automatically. Read all entries about "финансы".

ангел

III-я Мировая. Примерные сроки

Основными действующими сторонами следующего мирового конфликта являются Китай и Соединенные Штаты. Кто бы ни утверждал обратное, пытаясь представить Россию главной целью заокеанских злодеев, у исторического процесса есть своя объективная логика, заданная демографией и экономикой.



Мирная интеграция восходящего Дракона провалилась. Индикатором данного провала стал отказ Конгресса США в перераспределении долей в МВФ в пользу "развивающихся" стран, т.е. отказ делиться реальной властью в финансовой сфере. Ответом стало постепенное создание альтернативных финансовых институций, неподконтрольных Штатам. Есть два фундаментальных столпа глобального превосходства США: финансовый, в виде контроля над международными институциями и глобальной валютой, который позволяет собирать колониальные налоги со всех, кто ими пользуется, и военный. Причем под ударом со стороны Китая находятся оба. Так, по оценке "Military Balance 2013" уже в промежутке 2020-2030 годов оборонные расходы Китая могут сравнится с расходами США, а шведы из SIPRI считают, что по ППС они могут стать равными уже в 2018 году. Другими словами, времени у США для того, чтобы парировать угрозу своему "лидерству" почти нет. Ещё 5-10 лет и естественное течение событий приведет к поражению, что диктует необходимость экстраординарных мер. Война неизбежна.

Collapse )
ангел

Пик нефти. «Сланцевые» карлики на плечах гигантов

Немного фантазий ватника-дилетанта на ночь глядя про нефть и все такое ;)

Балансировка спроса и предложения на рынке нефти будет происходить за счет американской LTO. Причиной тому станет, парадоксальным образом, то, что её выгодно отличает от традиционной добычи – короткий производственный цикл. Все нефтяные компании уже начали пересматривать свои инвестиционные планы, но именно в сегменте LTO эффект от этого будет заметен быстрее всего.  Показательна динамика компании «Oasis», обладающая третьим по численности парком буровых на Баккене:

MarketWatch, 10 декабря: «Акции Oasis Petroleum (OAS) упали на 11% в среду после того как компания обнародовала предварительный план капитальных затрат (capex) на 2015 год, которые будут значительно сокращены на фоне падающих цен на нефть… В 2014 году компания инвестировала 1,425 млрд. долл. В следующем году в бурение планируется инвестировать 650-750 млн., что должно дать прирост добычи нефти в 5-10%».

Более «традиционные» проекты с большим производственным циклом (4-5 лет в среднем) либо будут завершены в любом случае, если находятся в конечной стадии перед вводом в строй (Кашаган), либо уже были отменены (проекты Shell на Аляске) из-за сжатия прибыли вследствие стагнации цены на нефть последние несколько лет. Эффекты от их приостановки будут заметны лишь спустя годы.

Происходить балансировка в сегменте LTO будет в том числе за счет разорения более слабых производителей, в портфеле которых слишком много скважин вне т.н. «sweet spots».  (Важным побочным эффектом, вероятно, станет концентрация бурения на «sweet spots», признаком чего будет значительное улучшение средней добычи на скважину/буровую).

1

Collapse )
ангел

Нефтяные зомби

Будущее "традиционной" нефтедобычи.

Bloomberg, 18 декабря: "После падения цены на нефть на 49% за шесть месяцев запланированные на следующие годы проекты превратились в нежить - они еще стоят на ногах, но без надежд на продуктивное будущее".

зомби

Collapse )
ангел

Ещё одна модель пика нефти

Посмотрел замечательное выступление AY на "Альпари", посвященное энергии в целом и пику нефти в частности (уверен, что все уже видели, но если кто-то пропустил, то вам сюда). Интервью, как полагается, закончилось на мажорной ноте о светлом будущем "Роснефти" в мире, где черного золота все меньше, а то, что осталось - худшего качества.

Сильно упрощая, в этом мире потребители платят все большую цену, и, соответственно, те компании, кто обладает наибольшими запасами технически извлекаемой нефти оказываются в выигрыше, поскольку успевают продать их по наивысшей цене. В итоге, страны-экспортеры богатеют, а страны-импортеры спешно (или не очень, тут как повезет) реструктурируют экономику так, чтобы иметь возможность платить все большую цену. Этот ход мысли хорошо иллюстрируется следующими схемами:

1949
2030

Последнее десятилетие прошло в полном согласии с этой схемой (и Россия несомненно оказалась в выигрыше от течения событий, получив долю от растущих "investments into energy acquisition"), но на её долговечность я бы не ставил :

Collapse )
ангел

Технологический радар России

Наткнулся на занимательный текст - мониторинг научно-технологического развития в мире и в России за II квартал 2013 года, подготовленный Центром макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП). Вот так по мнению аналитиков ЦМАКП выглядят основные тенденции развития технологий в России (обратите внимание на плотность инноваций в левом нижнем сегменте - это "жжж" неспроста):

российский

Collapse )
ангел

Сравнение цен на энергию через ППС

Новая статья в "Эксперте", посвященная состоянию энергетического сектора России и его влияния на экономику: "Обычно при сопоставлении цен на товары и услуги в разных странах цены переводятся в доллары или евро по курсу национальной валюты каждого из государств. Делать так, безусловно, можно, но далеко не всегда подобное сравнение будет достаточно корректным. Основная цель этой публикации — дать адекватное сравнение цен на электроэнергию и основные энергоносители в России, США и ЕС. По нашему мнению, это можно сделать, приведя текущие национальные цены к общему знаменателю, используя концепцию паритета покупательной способности валют (ППС). Полученные результаты могут шокировать неподготовленную публику. Так, оказалось, что стоимость электроэнергии для промышленных потребителей в богатой энергоресурсами России в сопоставимом выражении на четверть выше, чем в энергодефицитной Европе. А если сравнивать с США, где обеспеченность энергоресурсами сравнима с российской, то у нас цена энергии в два с половиной раза выше. Этого ли мы хотели достичь, затевая реформу РАО «ЕЭС России»? И даже с природным газом, внутренние цены на который номинально почти в три раза ниже экспортных, ситуация у нас почти аховая: уже в прошлом году внутренняя цена на газ, выраженная через ППС, сравнялась со среднеевропейской. Это значит, что дальше «Газпрому» повышать цены внутри страны просто некуда."

Collapse )
ангел

Крах американской империи. Часть 4. Пересекая черту

Продолжаем следить за судьбой полюбившихся героев ;)

Предисловие автора: Этот пост является четвертой частью из пяти фантастического рассказа, прослеживающего сценарий американского имперского поражения и коллапса. Война закончена, настало время платить по счетам – и их уплата подтолкнет уже расколотые Соединенные штаты к кризису, который мало кто из граждан мог недавно представить.

145-The-Great-Depression

Collapse )
ангел

Вести с полей. Добыча французской Total сокращается 8-й год подряд

Вышел отчет за 4-й квартал 2012 года группы Total. Как и ожидалось, сланцевого чуда не произошло и добыча продолжила свое неуклонное движение по обратному склону кривой Хабберта? вниз. Впрочем, читателей блога это вряд ли удивит, крупнейшая французская нефтедобывающая корпорация движется по наклонной уже восьмой год и в хорошей компании (источник):

Oil-Production-5-IOCs-2000-2012-AUZANNEAU-Oil-Man-Le-Monde

В 2012 году Total добыла нефти 1,22 mbd, на 0,5% меньше, чем в 2011 году, и на 19,2% меньше, чем в 2007 году. Если же сравнивать с 2004 годом, то сокращение добычи составило эпические 28%. Добыча газа в 2012 году снизилась на 4% и, учитывая уход из "сланцевого рая", скорее всего это надолго. В свою очередь, рост инвестиций группы в 2012 году составил 7%, достигнув 17 млрд. долл., из которых 80% ушли на разведку и разработку месторождений. Хотя этот рост расходов, конечно, не сравнится с 72%, имевшими место в 2011 году. 

Тоталь 2011-2012

Collapse )
ангел

"Сланцевая революция": EROEI против Красной королевы

Чтобы описать состояние, в котором находится добыча сланцевой нефти на крупнейшем месторождении Баккен, Рун Ликверн (Rune Likvern) использовал образ Красной королевы из "Алисы в зазеркалье" (в русском переводе - Черная королева):

– Нужно очень быстро бежать, чтобы остаться на месте, – говорит Черная Королева, – и с каждым разом все быстрее и быстрее. Поняла?
– Поняла, – кивает Алиса.

Кривая добычи сланцевой нефти

Красная королева обозначает ситуацию, когда при высокой скорости истощения скважин (средняя скважина выдает около 85 тыс. баррелей за первые 12 месяцев после чего добыча ежегодно падает на 40% (+/- ) 2%) необходимо бурить все больше для того, чтобы поддерживать определенный уровень добычи. Чем больше количество скважин и объем добываемой из сланца нефти, тем больше количество скважин с низким дебитом, которые необходимо возмещать бурением новых. Это значит, что каждый последующий баррель в общем объеме добываемой нефти (или газа) будет дороже (и энергетически и финансово), чем предыдущий. 

"Точка равновесия" этого увлекательного процесса зависит принципиально от технологий и количества буровых (около 200), запасов месторождения (приблизительно 11 млрд. баррелей), необходимых инвестиций (примерно 9-11,2 млн. долл. за скважину) и кривой падения дебита средней скважины. Однако верхним пределом этой точки является EROEI: увеличение энергетических затрат на получение барреля нефти с ростом объема добычи неизбежно понижает этот коэффициент и когда он достигнет единицы игра закончится. Сланец как первичный источник энергии прекратит свое существование.


Collapse )
ангел

Пределы роста

"Пределы роста. 30 лет спустя" - последняя книга, которая произвела на меня сильное впечатление. Логика авторов предельно проста: рост населения и экономический рост не имеют внутренних пределов и склонны к развитию по экспоненте. С другой стороны, мы живем в мире, который ограничен как по "источникам" (ресурсов и т.д.), так и по "стокам" (способность экосистемы перерабатывать отходы). Раньше или позже, как показывает модель авторов, система выйдет за пределы роста (точнее, уже вышла) и разрушится. (К слову, как происходил подобный распад обществ ранее отлично описывает Джаред Даймон в своей потрясающей книге "Коллапс"). 
Естественно, авторы призывают человечество вернуться в пределы "устойчивого развития" (т.е. в пределах роста) и приводят в качестве позитивного примера историю с озоновым слоем, когда ключевые производители хлорфторуглеродов (ХФУ) договорились о их фактическом запрете. Впрочем, они не являются наивными идиотами, как это вполне могло показаться. Авторы вполне осознают, что ни рыночная экономика, ни либеральная демократия не способны изменить основной вектор развития. Рыночная экономика заточена под бесконечное накопление капитала, её бог - это прибыль, а значит и экономический рост. Экология, ресурсы - лишь досадные препятствия, издержки. Кроме того, горизонт планирования и инвестиционный цикл слишком коротки, чтобы заглянуть на 20-40 лет вперед и предпринять необходимые меры. Ровно то же самое касается и либеральной демократии, которая живет от выборов до выборов и любыми доступными средствами стремится ублажить "избирателя". Президент или партия, которые будут ограничивать экономический рост ради каких-то долговременных и непонятных целей, вряд ли смогут рассчитывать на переизбрание. 
Деннис Медоуз, один из авторов "Пределов роста", недавно приезжал в Россию и дал интервью журналу "Эксперт" ("Мало не покажется" http://expert.ru/expert/2012/16/malo-ne-pokazhetsya/). Если в книге он ещё демонстрирует дежурный оптимизм, то в интервью открытым текстом говорит о том, что "устойчивое развитие" уже невозможно, человечество упустило момент, когда могло что-то изменить, и дальше нас ждет череда кризисов, порожденных выходом системы за разнообразные пределы. 
При чтении порой возникает впечатление, что единственной политической структурой, адекватной этому вызову, было Политбюро СССР, которое не избиралось и было свободно от императива бесконечного накопления (капитализм). Похоже, только оно в условиях регулируемой, плановой экономики могло поставить перед собой долговременную цель "устойчивого развития" и достичь её.  Быть может, когда в первой половине 20 века человечество выбрало Великие реформы (классовый компромисс в виде "государства всеобщего благосостояния"), а не Всемирную революцию (глобальный СССР), оно упустило свой шанс справиться с вызовами Промышленной революции? 
Так или иначе, но наше поколение (по прогнозам ООН пик населения Земли будет достигнут к 2050 гг. и составит 9-11 млрд. человек) станет свидетелем великой драмы современности - сможет ли динамичное промышленное общество, появившееся 150-200 лет назад, обрести равновесие и устойчивость или же неизбежно придет к коллапсу.  Как написал Т.Фридман, мир становится более "многолюдным", "жарким" (климат) и "плоским" (выравнивание различий Севера и Юга, "первого" и "третьего" мира) и мы станем свидетелями итога этих процессов.
Какова же роль России во всем этом?